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据路透社报道，今年欧元以两位数的速度升值，促使一些全球最大的资产管理公司以更为升值的眼光看待欧洲政府债券。与此同时，欧洲央行正计划撤回对债券市场的支持。
自2016年9月以来，欧元区政府债券收益率一直在稳步上升，当时市场开始猜测欧洲央行计划减少购买超过2万亿欧元（约合2.35万亿美元）的债券，投资者担心，减少官方购买将导致收益率大幅上升。魏德曼。
但现在，由于欧元表现强劲，一些投资者正在考虑重新进入欧元区债券市场。德拉吉
他们表示，如果欧元进一步升值，可能会推迟欧洲央行取消大规模货币刺激措施的计划，并因货币收益率和政策支持而使政府债券更具吸引力。
。欧央行利率决议。
该基金经理管理着5660亿欧元的资产，是欧元区债券最大的投资者之一，在长期债券方面已从“负”转为“中性”。评价欧洲央行行长。
图表1：欧元区通胀和欧元汇率
如果投资者认为利率将在较长时间内下降或稳定，他们倾向于购买长期债券。欧美外汇。
缺乏通胀
欧元兑美元今年已上涨超过12%，成为发达市场表现最好的货币，其大部分涨幅来自过去三个月。
坚挺的欧元降低了进口价格，从而使欧元区通胀保持在较低水平，使欧洲央行更难收紧货币政策，并鼓励债券投资者。
分析人士表示，欧元贸易加权汇率每提高1个百分点，欧元区整体通胀率将下降0.3-0.5个百分点。欧洲央行。
图表2：欧洲央行资产规模与德国国债收益率对比图
欧洲央行的目标是将通胀率提高至“略低于2%”，而数据显示，7月份的通胀率仅为1.3%。
德拉吉:为什么欧洲会执行零利率或负利率
随着欧元走强，德国10年期国债收益率de10yt=RR在过去四周已下跌20个基点至0.4%。
“自德拉吉释出可能调整政策的信号以来，过去数月欧元兑美元的涨势，将拉低基本通胀预估，”道富环球投资管理(SSgA)投资组合经理Brendan Lardner说道.
6月27日，欧洲央行行长德拉吉在葡萄牙辛特拉发表讲话，开启了调整央行大规模刺激政策的大门，刺激了人们对欧洲央行今年将宣布削减刺激措施的预期。
近年来，欧洲央行的超宽松政策抑制了欧元区的债券收益率；欧洲央行实施超宽松政策是为了提振2010年和2011年遭受债务危机重创的经济，包括大幅降息和大量购买债券。
欧洲央行以债券为主的资产购买已累计超过2万亿欧元，在许多债券市场，它们已接近自己的购买上限。欧元区未偿债券总额达7万亿欧元。欧洲通胀率。
但鉴于欧元区经济正在复苏，欧洲央行即将面临可用债券不足的局面，预计欧洲央行将开始削减这些措施。
预计欧洲央行将在9月宣布结束债券购买计划，并在2018年两次加息。德拉吉是什么意思。
在这样的环境下，债券，特别是长期债券，将是最不受投资者欢迎的。
图表3：欧元的上涨推低了债券收益率，但欧元的上涨打乱了这些预期，特别是在欧洲央行7月政策会议纪要公布后。根据会议记录，决策者担心欧元的升值。
如果欧元迅速升至1.20-1.22美元的区间，我们将对战略多头期更有信心，最有可能的是10年期欧元区国债。对德拉吉的评价。
货币市场期货显示，投资者预计欧洲央行将在2018年底前加息0.25个百分点，加息幅度为60%，远低于本月初的100%，上个月预计最快将于明年6月加息。德拉吉 川普。
。该公司管理着1.7万亿美元的资产。在岸汇率。
他说，如果欧元达到1.25美元，他们将拥有更多欧元区债券。德拉吉美欧贸易。
图4：欧元估值
这样的效应可能还会远远超出欧洲的范围LianBo的DanielLoughney说，他将考虑购买其他发达国家的债券，如果欧元进一步走强，这些国家通常会做出相应反应。货币兑换。
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