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创业板投资指南：机遇与风险并存的股票战场

开盘暴涨300%，紧接着连续跌停……创业板就像坐过山车，让不少投资者体验了什么是真正的“心跳加速”。这块充满诱惑的资本市场领域，到底该怎么玩？

“创业板股票从上市首日以来，其二级市场的涨幅已高达十几甚至几十倍。”这是中小板时期苏宁电器等牛股创造的财富神话[citation:2]。但与此同时，也有股票如中石油一样，从开盘价48.60元一路跌破10元大关，让首日买入的投资者深套其中[citation:2]。

创业板自推出以来就以其高波动性和高成长性著称，成为了A股市场一个特殊的板块。那么，普通投资者该如何在这个机遇与风险并存的战场中生存甚至获利呢？

01 创业板的两副面孔：高收益与高风险相伴

创业板最大的特点就是机会多，但风险也大[citation:1]。这种风险首先来自于上市公司本身——它们流通股本相对较小，股价更容易大幅波动[citation:1]。

与主板公司相比，创业板企业抗风险能力相对较弱，退市风险远高于主板市场的上市公司[citation:1]。想想看，这些公司大多处于创业及成长期，发展相对不成熟，就像青少年一样，充满活力但不够稳定。

创业企业还存在明显的技术风险。它们大多从事高科技业务，但将高科技转化为现实的产品或服务具有明显的不确定性[citation:6]。这种不确定性意味着，投资创业板公司可能面临技术失败而造成的损失。

说到股价波动，创业板的刺激程度远超主板。从海外经验看，NASDAQ市场上的新浪、网易、搜狐等股票在1999年-2004年间都经历过下跌时股价超过90%，上涨时涨幅超过20倍的情况[citation:6]。这种大起大落，你的心脏承受得了吗？

02 投资前的自我评估：你适合玩创业板吗？

要不要参与创业板投资？ 从某种意义上说，玩创业板的就是在玩“心跳”[citation:1]。所以，在决定是否投资前，不妨先问问自己几个关键问题。

你的风险承受能力如何？创业板投资不适合保守型投资者。如果你的投资目标是保值增值而非追求高收益，那么创业板可能并不适合你。有关部门也反复强调要加强创业板投资者风险教育，规定在参与创业板投资前需按要求签署风险揭示书[citation:1]。

你用的是 “闲钱”投资吗？投资创业板的资金，应该是除去生产、生活、教育、养老等必要支出后，剩余的既无投资期限约束，又无具体盈利要求的多余资金[citation:1]。简单说，就是能赚最好、亏也无妨的钱。

你能控制好自己的心态吗？创业板投资最忌讳的就是“赌一把”的心态。不能“把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，而是要适度控制好“总量”[citation:1]。投资前可以设定一个“上限”，一般不超过炒股资金的五分之一到三分之一[citation:1]。

超过八成的投资者在创业板开板首日选择了观望，只有近两成的投资者参与了首日交易[citation:2]。这说明大多数投资者还是相对谨慎的。

03 创业板投资策略：三种路径选择

面对创业板，投资者主要有三种策略可以选择。每种策略适合不同类型的投资者，没有绝对的好坏之分。

继续待在主板市场是一种不错的选择[citation:2]。既然事先不知道谁是下一个“苏宁”，谁是下一个“中石油”，作为普通投资者，采取观望策略，主动回避风险，是完全可以理解的。主板市场相对稳健，适合风险承受能力较低的投资者。

专门投资一级市场（即“打新”）也是一种选择[citation:2]。虽然“打新”命中率较低，但从整体情况看，与二级市场买入相比，“打新”风险远远小于“炒新”。尤其是在创业板二级市场投资前景不明朗的情况下，一边等待二级市场好买点的出现，一边参与打新，可能是相对稳妥的策略。

说到“打新”，2009年首批10家创业板公司发行价格对应的2008年静态市盈率平均为54倍左右[citation:3]。这个估值水平其实已经不低了，打新也并非完全没有风险。

适度参与二级市场适合那些比较激进、偏好风险投资的投资者[citation:2]。如果你决定参与创业板二级市场投资，关键是要“适度”，严格控制仓位，并设定明确的止损点。

04 具体操作技巧：买卖时机的把握

对于决定参与创业板投资的投资者来说，操作技巧至关重要。创业板上市首日的参与时机选择尤其需要谨慎。

典型的介入时机有三种：一是开盘价介入，这是相对“中性”的方式；二是急跌后介入，这种成本最低、风险最小；三是急涨后介入，这种方式风险大于机遇，应尽量避免[citation:1]。

除了首日交易，其他交易日的参与技巧也很有讲究：买跌不买涨、卖涨不卖跌；见好就收、有赚就走；有所“为”有所“不为”，即要知进退[citation:1]。

创业板股票一般“变脸”很快，并不适合长期投资[citation:1]。这意味着波段操作可能比长期持有更为合适。

设立止损底线是创业板投资的“生命线”[citation:2]。由于创业板股票被摘牌的概率大大高于主板，投资者必须给自己买入的股票设定明确的止损线。只要股价在止损线上方运行，就可以持有；一旦破位下跌，就应坚决卖出。

05 选股七大要点：寻找真正的成长股

在创业板中挑选有潜力的股票，需要关注多个方面。以下是七个关键要点，或许可以帮助你提高胜率。

• 关注整体市盈率：创业板块股价合理定位可以高于主板市场和中小企业板块，如果平均市盈率接近主板与中小板，可能就有投资价值[citation:4]。

• 分析行业特征：选股不仅要分析行业属性优劣，更重要的是公司高科技含金量，并以业绩、行业独特性和未来发展的稳定增长为依据[citation:4]。

• 着重成长性：成长的想象力上升空间，历来是市场炒作的预期。刚上市可做短线，采取波段操作。中长期投资，则要从估值角度去衡量[citation:4]。

• 把握进出时机：应防止大股东利用散户信息不畅的劣势而高位套现，散户要注意止盈与止损，控制仓位及收益[citation:4]。

• 注重经营风险：创业板上市公司正处于创业初期，没有经历过完整的经济周期考验，管理水平可能难以应付经营环境的巨大变化[citation:4]。

• 了解制度风险：创业板制度风险集中在退市制度上。除了财务指标，成交量也成为退市的依据——在120个交易日内，累计成交量不得低于100万股[citation:4]。

• 防范投资风险：投资创业板的难度较大，它的高风险、高成长本身潜台词就是“冒风险”，该退市的马上就退[citation:4]。

06 避免赢转亏的七大窍门

股市如战场，要想在创业板投资中分得一杯羹，避免赢转亏，有几个实用窍门值得参考。

买入已经脱离底部的个股是第一个窍门。不少投资者总想买入最低价而卖出最高价，但这几乎是不可能的。与其追求抄底，不如买入离底部有5%-10%升幅且处于上升通道的个股[citation:5]。

关注无量创新高的股票。有些分析人士总把价升量增挂在嘴边，但事实上，无量创新高的股票才值得格外关注。连续上涨没什么量的股票安全系数可能更大[citation:5]。

设立止盈点和止损点对非职业股民尤为重要[citation:5]。不少散户会设立止损点，但不会设立止盈点。然而，止盈点的设立不可忽视，否则可能错失卖出良机。

善用联想也能带来意外惊喜。根据市场的某个反应展开联想，可以获得短线收益。当某只股票因利好消息快速涨停时，可以联想与其关系密切的其他股票[citation:5]。

学会空仓是一门大学问。当感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握时，就需要考虑空仓了[citation:5]。尤其是对非职业股民来说，很难每天看盘和追踪热点。

暴跌可能是重大的买入机会。阴跌的机会比暴跌少很多，暴跌往往出现重大机会。对于主跌浪或阴跌很久后出现的暴跌，应该开始关注一些股票[citation:5]。

保住胜利果实是长期投资的关键。除了设立止盈和止损外，对大势的准确把握和适时空仓观望也很重要[citation:5]。

创业板投资就像一场马拉松，不是看谁跑得最快，而是看谁跑得最久。重要的不是一次能赚多少，而是能否持续地在市场中生存下去。

随着市场环境的变化，创业板的投资策略也需要不断调整。一方面，创业板中确实有层出不穷的新业态，这些公司都在进化[citation:6]。但另一方面，股票市场有自身的运行规律，即便是发展良好的企业，其股票也不会只涨不跌[citation:6]。

对于投资者来说，关键是要找到适合自己的投资方式，在追求收益的同时时刻保持风险意识。毕竟，创业板风险之于投资者，警示，或不警示，其实一直就在那里，未曾远离[citation:6]。

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