广发证券A股：值得投资吗？深度剖析其机遇与挑战

Zbk7655 1个月前 (12-11) 阅读数 40 #滚动资讯

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你有没有想过，在咱们大A股几千家上市公司里，那些名字响当当的证券公司，它们自己作为一只股票，到底值不值得咱们普通散户掏钱买？今天，咱们就不聊别的，专门来扒一扒广发证券这只A股。代码是000776，在深圳交易所上市，老牌券商了。但老牌不代表就一定稳赚，对吧？这里面门道其实不少。

一、广发证券是谁？不止是你想象中那个开股票账户的

一提到广发证券，很多人第一反应可能就是：“哦，开股票账户的那家。” 对，但这只是它最基础的一面。咱们得把它拆开来看，才能明白它的家底到底有多厚。

它的背景可不简单：它可不是什么草根出身，它的背后站着实力雄厚的大股东，比如吉林敖东、辽宁成大这些实业巨头，还有央企中国中信集团。这意味着啥？意味着它“家里有粮”，抗风险的能力相对强一些，不是那种说倒就可能倒的小舢板。
业务早就是“全能型选手”：你以为它光靠咱们散户那点交易佣金过日子？那早就饿死了。它的业务盘子非常大，主要包括：
- 财富管理：这就是咱们最熟悉的，给个人投资者提供股票、基金买卖服务。
- 投资银行业务：就是帮公司上市（IPO）、发债、搞并购，这可是技术活，也是赚钱的大头。
- 投资管理：自己旗下有易方达基金这样的行业巨头（虽然现在是参股），还有自己的资管产品，帮别人管钱收管理费。
- 自营投资：拿公司自己的钱去投资，炒股票、买债券，赚了亏了都算公司的。

所以你看，广发证券更像一个综合性的金融平台，而不仅仅是个证券经纪商。这种业务结构，或许暗示着它在市场好坏时能有不同的收入来源，东方不亮西方亮嘛。

好，公司是家大业大，但作为投资者，我们最关心的是：现在买它的股票，理由是什么？风险又在哪里？咱们来个自问自答。

问：投资广发证券，最大的看点是什么？

答：我觉得，核心看点就两个字：周期。证券公司是典型的“看天吃饭”的行业，这个“天”就是股市的牛熊。

牛市来了，它最疯：你想啊，牛市里，炒股的人多了，佣金收入暴涨；公司上市融资的多了，投行收入也水涨船高；市场行情好，它自己的投资业务也更容易赚钱。几重利好叠加，它的业绩和股价弹性会非常大。所以，如果你强烈看好未来A股会走牛，那么券商股，包括广发证券，就是一个非常直接的投资工具。
它的某些业务有“护城河”：比如它的投行业务，尤其是在新经济企业、高科技企业IPO方面，广发证券在业内口碑一直不错，积累了大量的客户资源。这种优势不是一天两天能建立的，算是个亮点。

问：那风险呢？总不能光说好的吧？

答：当然有风险，而且不小。最大的风险同样是周期。

熊市来了，它最惨：行情一旦变差，交易清淡，投行业务停滞，自营投资还可能亏钱。业绩会断崖式下滑，股价跌起来也毫不含糊。2018年那种大熊市，券商股是个什么惨状，老股民应该都记忆犹新。
同质化竞争太激烈：虽然广发是头部券商，但说实话，券商之间的业务差别真的没那么大。手续费战打了几十年了，大家提供的服务都差不多，这就导致利润率被压得很低。这块具体怎么破局，其实我也说不太好，可能得看各家公司的战略定力和创新能力的真实差距了。

说一千道一万，咱们还是得看看公司的“体检报告”——财务报表。虽然数字有点枯燥，但关键指标能说明很多问题。

拿广发证券最近的财报来看，有几个点值得关注：

净资产收益率（ROE）：这个是衡量公司用股东的钱赚钱效率的核心指标。广发证券过去的ROE表现……嗯，怎么说呢，有高光时刻，但近几年随着市场波动和行业变化，有所承压。长期保持较高的ROE水平，是公司竞争力的重要体现，这点需要持续跟踪。
估值（市盈率PE和市净率PB）：券商股的估值，在熊市底部时通常非常低，可能只有1倍以下的市净率（PB），这往往意味着市场极度悲观；而在牛市，估值又能飞到天上去。所以，在估值较低（比如PB处于历史较低分位）的时候买入，安全边际会高一些。

不过话说回来，财务数据是过去的，投资是看未来。这些数据只能给我们一个参考，告诉我们公司现在大概在什么位置。

单独看一家公司容易看花眼，拉出来和同行比比就清楚了。A股的头部券商，通常有“三中一华”的说法（中信、中信建投、中金、华泰），再加上国泰君安、海通等。

广发证券跟它们比，有啥特点？

优势：综合实力稳居行业前列，不是第一梯队也是第二梯队排头兵。财富管理和投资管理业务算是它的传统强项，客户基础比较扎实。
差距或挑战：在某些领域，比如国际业务、衍生品交易等创新业务上，可能相比顶尖的那一两家会稍微弱一点。这个行业的竞争格局其实挺固定的，头部几家吃肉，后面的喝汤，广发属于能吃上肉的，但要想抢到最大那块，还得再加把劲。