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广发聚丰混合基金：昔日顶流的光环与挣扎

你是否曾经买过一只名声很响的基金，结果它却让你深深套牢？广发聚丰混合A（代码：270005）可能就是这样一个例子。这只2005年就成立的老牌基金，曾经是很多人投资组合里的明星，但现在呢？它似乎陷入了某种困境。今天咱们就聊聊这只基金，看看它到底怎么了。

?? 广发聚丰是谁？

广发聚丰混合型证券投资基金是广发基金管理有限公司在2005年12月23日成立的偏股型基金，托管人是中国工商银行。到2025年6月底，它的资产规模是22.76亿元，份额规模有42.3387亿份。这只基金的历史可不短，成立以来分了9次红，每份累计分红有1.05元，管理费率是1.20%，托管费率是0.20%[citation:3]。

它的投资目标说得挺明确：要依托中国快速发展的宏观经济和资本市场，通过调整价值类和成长类股票的配置比例和精选个股，来寻求基金资产的长期增值。说白了，就是想在股市里找机会让钱生钱[citation:1]。

投资范围方面，它主要投那些流动性好的金融工具，比如国内依法公开发行的股票、债券、权证等等。按照规定，股票配置比例能在60%-95%之间，债券比例0-35%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不能少于5%[citation:2]。

?? 业绩表现：辉煌与低谷

广发聚丰的历史业绩，可以说经历了比较大的起伏。近五年的数据来看，表现确实不太理想。截至2025年8月25日，全市场近五年回报为负的基金在减少，但广发基金旗下近五年亏损的产品数量却仍有51只，其中广发聚丰A近五年跌幅达-47.84%，这个数字确实有点触目惊心，相当于资产近腰斩[citation:7]。

如果把时间拉近一点，看近三年的情况，依然不容乐观。数据显示其近三年收益率是-48.07%，在同类产品中排名靠后。虽然2025年A股市场行情回暖，带动了基金短期收益的反弹，但长期颓势似乎难以掩盖。截至2025年6月，其单位净值维持在0.51元左右，股票仓位保持在87%以上[citation:6]。

这种长期表现不佳的情况，自然导致了基金规模的持续缩水。从巅峰时期到现在，规模大幅缩水，这也反映了投资者信心受到的打击。

?? 投资策略与风格：价值与成长的平衡？

广发聚丰的投资理念强调“强化研究的前瞻性和深度，通过价值类与成长类股票的动态优化配置，获取长期稳定收益”[citation:1]。听起来挺有道理，对吧？但实际执行起来怎么样呢？

基金将股票资产分为价值类和成长类两类风格资产，并试图保持两者的相对均衡配置。它用市净率（P/B）作为划分标准，每半年将A股市场的股票按P/B从小到大排序，累计市值达到总市值50%为界，P/B较小的为价值类股票，P/B较大的为成长类股票[citation:2]。

选股方法上： * 对于价值股：注重低市盈率和分析公司暂时被低估的原因，比如是行业低迷还是公司个体因素。 * 对于成长股：重点关注具有内涵式增长特点的企业，看重主营业务增长率与净资产收益率这样的指标[citation:2]。

理论上这套方法没啥大问题，但实际应用中，尤其是在市场风格快速切换的时候，这种策略是否能及时灵活调整，可能就得打个问号了。

???? 基金经理：刘格菘的“成名与成困”

提到广发聚丰，很难绕开刘格菘这位曾经的“顶流”基金经理。他当年因为重仓押注新能源赛道而一举成名，管理规模迅速突破千亿。但这种“押注单一赛道”的策略，就像一把双刃剑[citation:7]。

市场风格转换后，新能源板块持续调整，光伏设备指数在2023年和2024年连续大幅下跌，相关行业龙头股价也从高点缩水严重。而刘格菘的管理风格，似乎显示出“一条路走到黑”的倾向，选择“满仓硬扛”而非及时修正策略[citation:7]。

数据显示，他管理的广发科技先锋混合股票占比长期维持在90%以上，换手率也从2020年的133.16%大幅降至2022年四季度的25.19%。这种“低换手、少调仓”的操作，在板块持续低迷时，自然会放大亏损[citation:7]。

更引发争议的是其调仓操作。近年来的一些调整被市场质疑为“高位接盘”，例如在今年二季度首次将分众传媒纳入重仓股，以及大举买入泡泡玛特、香港交易所、小米集团等上半年股价已有大幅上涨的个股。这种在个股高位时大举买入的操作，如果后续股价回调，基金业绩可能将再次承压[citation:7]。

尽管刘格菘近期也开始尝试配置一些低估值保险股以求稳健，但对于已经承受多年亏损的基民来说，这种转变或许来得有些晚了。信任的建立需要时间，而摧毁它可能只需要几次失败的决策。其管理规模已从超1000亿元的巅峰大幅缩水至312.95亿元，近七成规模“蒸发”，这本身就反映了基民的选择和态度[citation:7]。

?? 基金公司的角色与争议

广发聚丰的表现，其实也部分反映了基金管理人——广发基金的一些情况。在近期A股市场回暖、沪指突破3800点创十年新高的背景下，不少基金都在修复业绩[citation:7]。

但与此同时，广发基金却一边密集进行着“尊重专业”、“超额收益显著” 等宣传，另一边旗下仍有51只产品陷入近五年亏损的泥潭。这种“宣传热”与“业绩冷”的对比，难免让人质疑其是否在借市场行情包装自己，甚至有“重蹈扩规模覆辙”的动机[citation:7]。

回溯2019-2021年的牛市周期，广发基金曾积极扩大规模，产品数量和管理规模都大幅增长。但当时的扩张似乎并未完全建立在持续盈利的能力上，反而为后来的大面积亏损埋下了隐患。如今市场再次走牛，其宣传节奏和规模扩张的意图与当年有相似之处，值得投资者警惕[citation:7]。

?? 投资者应思考什么？

广发聚丰的例子，给投资者带来了几点启示：

1. 警惕“顶流”光环：过去的辉煌业绩不代表未来，尤其依赖单一赛道、风格极致的基金经理，其业绩波动可能更大。
2. 理解基金的投资策略：了解基金的真实投资风格和策略是否与自己的风险承受能力匹配，而不是只看名字或短期业绩。
3. 关注长期业绩和风险控制：基金公司的核心竞争力应是持续稳定的盈利能力和对持有人利益的敬畏，而非牛市中的宣传造势。
4. 规模并非唯一指标：管理规模太大有时可能会影响操作的灵活性，规模短期内的剧烈变动也反映了市场情绪和信任度。

?? 未来之路何在？

那么，广发聚丰的未来会怎样呢？这只基金，或者说这类面临困境的基金，能否重新赢得投资者的信任？

说实话，这真的需要时间。它需要用持续数年的稳健业绩来证明自己，更需要彻底摆脱过去那种过于依赖单一赛道、以及“高位接盘”争议的投资路径。但从当前的情况看，这条路显然漫长且艰难[citation:7]。

对于咱们投资者来说，选择基金时，或许应该更全面地考察其长期业绩、风险控制能力和投资逻辑的稳健性，而不是单纯追逐短期业绩亮眼的“明星”产品或被宣传攻势所吸引。

投资没有一劳永逸的事，定期审视自己的投资组合，了解所持基金的最新情况，总是没错的。

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