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360股票代码601360的起伏之路：从巅峰到转型

还记得2018年那会儿吗？360回归A股，那可是轰动一时的大事。当时股票代码从江南嘉捷的“601313”换成了响当当的“601360”[citation:3]，这代码改得还挺“任性”，毕竟一般借壳上市的公司，能改名的多见，连代码一块儿换的还真不多见。开盘当天，股价就冲到65块多，市值一度超过4000亿[citation:1]，周鸿祎穿着红衣敲钟，风光无限。但谁也没想到，这高光时刻没多久，当天股价就高开低走，最后跌停了[citation:1]。更没想到的是，这之后的几年，360的股价会一路阴跌，从高点跌去近90%，市值蒸发超过4000亿[citation:2][citation:5]。这中间到底发生了什么？360股票代码601360的背后，是怎样的故事？

360借壳上市与代码变更

360回A股，走的是借壳江南嘉捷的路子。2017年11月方案出炉，江南嘉捷的股价就像坐火箭，一口气拉了十几个涨停[citation:3]。到了2018年2月，正式更名为“三六零”，证券代码也变成了“601360”[citation:1][citation:3]。当时改代码这事儿还被外界看作有点“特权”，因为像顺丰、巨人网络这些巨头借壳，也都只是改名，代码没动[citation:3]。

为什么代码要变？ 或许是为了更彻底地告别过去，彰显360的身份。新代码“601360”确实更容易让人记住这家网络安全公司。敲钟那天，场面热闹，但股价的跌停也给这场盛宴蒙上了一层阴影[citation:1]。

股价过山车：从暴涨到长期阴跌

360回A股后的股价走势，堪称一场过山车。

• 初期疯狂：借壳消息出来后，江南嘉捷股价从停牌前的7.96元一路飙升至48.90元[citation:3]。2018年2月28日上市当天，开盘价达到65.67元/股，市值高达4442亿元[citation:2]。
• 漫长的下跌：辉煌没能持续。之后几年，360股价陷入了漫长的阴跌。到2022年，其股价最低报6.99元，较高点下跌近90%，市值蒸发超过4200亿元[citation:2]。即便在2021年，公司试图通过10-15亿元的回购来提振市场信心（回购价格上限为18.21元/股，较当时股价高出47%）[citation:5]，也未能扭转颓势。

为何跌这么惨？ 原因是多方面的： * 业绩支撑不足：高市值需要高业绩来支撑。360回A后，营业收入增长乏力，甚至出现下滑，净利润在2021年大幅下滑后，2022年上半年更是出现了回A以来的首次亏损[citation:2]。 * 股东减持：实控人周鸿祎及一众财务投资者在股份解禁后持续减持[citation:2]，这无疑打击了市场信心。例如，2021年周鸿祎的一致行动人就多次减持公司股份[citation:5]。 * 业务转型挑战：传统的互联网广告业务面临挑战，而新业务培育需时且投入巨大[citation:1][citation:2]。

业绩表现：徘徊、下滑与亏损

360回A后的业绩，着实让投资者捏了把汗。

• 营收停滞甚至下滑：2017年到2021年，三六零的营业收入分别为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元和108.9亿元，整体呈现略微下降趋势[citation:2]。
• 净利润波动剧烈：2021年归母净利润同比大幅下滑七成至9亿元[citation:2]。2022年上半年，情况进一步恶化，归母净利润亏损约3.98亿元，扣非后亏损额更大，为-5.05亿元[citation:2]。
• 近期略有起色但仍承压：根据2025年中报，公司营收约38.27亿元，同比增长3.67%，总算扭转了下滑趋势；净亏损2.82亿元，相比上年同期有所收窄[citation:9][citation:11]。但亏损收窄主要得益于成本控制和费用管理[citation:11]，公司仍面临挑战。其三费（财务费用、销售费用和管理费用）占营收比例同比增幅较大[citation:10]，且投资回报指标（如ROIC）在历史上波动剧烈，2022年甚至低至-8.43%[citation:10]，这说明生意的稳定性比较让人担心。

业务转型之路：安全、硬件与AI

面对挑战，360一直在尝试转型，寻找新的增长点。

1. “大安全”战略：周鸿祎多次强调“大安全时代”的到来，希望360从一家网络安全公司转型为中国最大的安全公司，拓展至国家安全、社会安全等更广泛领域[citation:1]。2022年上半年，其安全及其他业务收入10.38亿元，同比增长约13.78%[citation:2]。2025年上半年，安全业务收入为2.54亿元[citation:9]。虽然安全业务被寄予厚望，但其收入占比仍相对较小，且面临的竞争和投入需求巨大。

2. 智能硬件：包括智能门铃、儿童手表等[citation:2][citation:8]。这块业务收入波动较大，2022年上半年智能硬件收入9.12亿元，同比下降13%[citation:2]；而2025年上半年，智能硬件收入为3.53亿元[citation:9]。周鸿祎坚称不做“杂货店式的智能硬件”，而是聚焦“泛安全”[citation:1]。360智慧生活曾与京东物流合作，推广其可视门铃的“看护快递”功能，算是一种跨界营销的尝试[citation:8]。

3. 人工智能与未来押注：人工智能是360重点布局的方向，尤其是近期重磅发布的“纳米AI多智能体蜂群”，号称首次实现多智能体像蜂群一样分工协作，全自动完成复杂任务[citation:6]。这被视为360在AI时代的一次重要押注，但其也面临算力成本高、决策透明度有限及伦理风险等挑战[citation:6]。这项技术能否成为360未来的核心竞争力，并有效提升其盈利能力，还需要时间观察。

官司插曲与公司治理

转型路上也有些插曲。2025年，周鸿祎名下的奇思科技因拒付推广服务费而被瓦力科技起诉，要求支付拖欠的费用及利息共计约1803.3万元[citation:7]。据称，还有其他一些360导航的大代理渠道也遭遇了类似拒付情况，这与当时360联盟部门的人事动荡有关[citation:7]。这类事件虽然未必对公司的基本面造成决定性影响，但或多或少会影响其商业信誉和外部合作伙伴的信心。

总结与展望

360股票代码601360的故事，可以说是一部从巅峰跌落，并在挣扎中寻求转型的连续剧。从借壳上市的风光无限，到股价的漫长阴跌和业绩的波动，再到如今押注AI寻求翻身，这条路走得并不平坦。

360的未来在哪里？ 或许可以从其近期动向窥得一二： * AI智能体蜂群是当前最引人注目的新故事，技术上有突破，但商业化前景和成本控制是关键[citation:6]。 * 安全业务虽占比不高，但在国家强调数字安全的背景下，仍是其讲“安全”故事的核心[citation:1][citation:9][citation:11]。 * 持续的研发投入（2025年上半年研发费用占营业收入比例达40.89%[citation:9]）显示了公司转型的决心，但投入能否有效转化为盈利，是投资者最关心的。

回看360的回A之路，其在美股退市时市值约600亿元人民币，在A股上市首日市值却高达4442亿元[citation:2]，这巨大的估值差异本身就值得玩味。如今，其市值较高点已蒸发超4000亿[citation:2]。

对于投资者而言，360的案例或许提醒我们：光鲜的代码和响亮的名头固然吸引人，但支撑股价长期走下去的，最终还是扎实的业绩和清晰的盈利前景。360的AI新故事很炫，但公司能否借此重回增长轨道并实现可持续盈利，我们还得擦亮眼睛慢慢看。

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