华神集团股吧风云：业绩变脸与资金占用背后的博弈

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华神集团股吧风云：业绩变脸与资金占用背后的博弈

你有没有在股吧里看到过那种连续好几年、每天都发帖唱空一只股票的人？华神科技的股吧里就曾经出现过这么一位“极致唱空者”，有人甚至猜测这可能是“庄家的人为了收集筹码”[citation:6]。这不禁让人好奇，华神科技到底是一家什么样的公司？它的股吧为何如此热闹？近几年，这家公司的股吧里可谓是议论纷纷，从业绩大幅波动到监管处罚，从核心产品集采到股东减持，各种话题层出不穷。咱们今天就聊聊华神科技股吧里那些热议的焦点。

公司近况：业绩为何连续下滑？

华神科技（000790.SZ）近期的业绩确实不太乐观。看他们2025年上半年的业绩预告，归母净利润预计要亏损4500万到5500万，这和上年同期盈利911万相比，下降了得有593.96%到703.73%[citation:1]。这种“变脸”式的业绩下滑，自然成了股吧里投资者们讨论的焦点。

其实吧，华神科技的业绩下滑也不是一天两天的事了。数据显示，其净利润已经连续三年下滑：2022年下降了25.91%，2023年下降了32.89%，而到了2024年，干脆出现了自2016年以来的首次亏损，净利为-669万元，同比骤降124.19%[citation:1]。进入2025年，情况也没好转，一季度营收1.27亿元，同比下降29.21%，归母净利润更是亏损1459.24万元，同比下滑740.09%[citation:3]。

业绩下滑的主要原因有几个方面： * 核心产品集采冲击：公司主营产品三七通舒胶囊中选了全国第三批中成药集采。集采虽然可能带来销量增长，但价格下降和成本费用的刚性需求，导致这块的利润贡献下滑明显。一季度毛利率就从2024年的50.43%降到了47.35%[citation:1]。 * 主动收缩业务规模：公司为了优化资源配置，聚焦主业，主动缩减了建筑钢结构业务的规模，这直接导致该业务的产值和利润贡献降低[citation:1]。 * 新项目投入拖累：山东凌凯的项目还处于试生产调试阶段，没形成产品销售，但试生产费用和大额的折旧摊销已经产生，增加了亏损[citation:2]。

监管警示：资金占用与内控问题惹关注

除了业绩问题，华神科技在2025年5月还因为会计核算不规范、非经营性资金占用以及内控制度不完善、执行不到位等问题，被四川证监局采取了责令改正的行政监管措施，公司的董事长兼总裁、实控人黄明良，副总裁兼财务总监李俊、副总裁宋钢等相关责任人也都被出了警示函，这些记录还会被记入证券期货市场诚信档案[citation:3]。

具体来看，监管发现的问题包括： * 会计核算不规范：比如2021年有子公司把广告费用支出错误计入了无形资产；2023年子公司西藏康域的部分医疗器械销售，在实物流转和控制权都没转移给客户的情况下就确认了收入，甚至还发生了期后退货；还有少量销售费用核算到了其他子公司，影响了业绩考核的精准性[citation:3]。 * 非经营性资金占用：2021年，公司子公司预付了一笔非主营业务的合同款项，几个月后合同解除，预付款全额退回。但在这期间，部分资金流入了实控人控制的公司，这就构成了非经营性资金占用。公司还没按规定披露这笔和实控人之间的关联资金往来情况[citation:3]。 * 内控问题：子公司财务内控制度不完善，导致部分销售费用报销票据与业务实质不符；还有子公司没严格执行采购管理制度；公司也未建立大额非主业支出的内控制度；更让人不解的是，子公司西藏康域的财务经理居然同时兼任客户的财务负责人，这人员管理确实有点混乱[citation:3]。

这类消息在股吧里通常会引起投资者对公司治理结构的担忧和对中小股东权益保障的质疑。

战略调整：卖子求生与业务聚焦

面对业绩压力和监管关注，华神科技也做了一些战略调整。2025年8月，公司公告说打算在西南联合产权交易所公开挂牌转让控股子公司西藏康域51%的股权，挂牌底价定在6378.06万元[citation:5]。

公司解释說这么做是为了“进一步集中资源聚焦优势业务，提升公司盈利能力和核心竞争力”[citation:5]。西藏康域2024年的业绩承诺没达标（净利润1678.43万元，低于承诺的2000万元），虽然承诺方已经支付了补偿款，但这次转让或许也反映了华神科技想剥离非核心或业绩不达标的资产，回笼资金，减轻负担。

另一方面，华神科技的间接控股股东远泓生物在2025年5月14日至7月16日期间，通过集中竞价方式减持了公司1.47%的股份。减持完成后，远泓生物不再直接持有公司股份，公司控股股东四川华神的持股比例降为17.87%[citation:5]。股东减持和公司转让子公司股权这些动作，在股吧里常常会被放在一起解读，投资者会试图揣测大股东的真实意图和对公司未来的影响。

历史争议：低价增发与股东减持

如果我们回看华神科技的历史，会发现其股吧里的争议早已有之。早在2021年初，公司就抛出了一份3亿元的定增方案，计划以3.51元/股的价格向关联方远泓生物非公开发行股票[citation:7]。

这个定增价格在当时引起了不少中小投资者的不满，他们质疑这是“低价增发”，认为实控人黄明良是想通过这种方式来提高对公司的持股比例（定增完成后，远泓生物合计持有公司股份的比例预计将从18.08%升至28.06%）[citation:7][citation:8]。甚至有投资者在股吧里表示要在审议增发方案的股东大会上投反对票[citation:7]。

更让股吧炸锅的是，在2021年5月，股价经历一波拉升（从4月36元/股涨至7.27元/股）后，持股5%以上的股东交子东方通过大宗交易精准减持了1.99883%的股份[citation:8]。当时市场和华神科技本身并没有明显的利好消息，这种“股价拉升后股东精准减持”的操作，难免让散户投资者怀疑其中是否有内幕，甚至有人将其与当时市场热议的“伪市值管理”联系起来[citation:8]。

产品与未来：核心品种的保护与挑战

当然，华神科技也并非没有亮点。其核心产品三七通舒胶囊在2025年4月被国家药监局批准为首家中药二级保护品种，保护期限为七年[citation:9]。这个产品是从三七药材中提取的活血化瘀类有效部位制剂，用于治疗心脑血管疾病，算是新一代的三七制剂，具有一定的技术壁垒和市场潜力[citation:9]。

不过话说回来，虽然拿到了保护品种的身份，但如前所述，这款产品也进入了集采目录。集采带来的价格压力和中药原材料价格的持续暴涨[citation:1]，可能会在很大程度上侵蚀其利润空间，这对华神科技来说是个不小的挑战。公司未来能否依靠这个核心产品扭转颓势，股吧里的投资者们恐怕也得继续观察。