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每股盈余到底是什么？为什么炒股的人都盯着它？

你有没有过这种经历？看财经新闻，或者听朋友聊股票，总听到一个词叫“每股盈余”，英文缩写是EPS。听起来挺专业的，对吧？但说实话，我最初听到的时候，心里也在嘀咕：这玩意儿到底是个啥？为什么那些资深股民和分析师都把它挂在嘴边？它真的有那么神吗？今天，咱们就别把它当成什么高深莫测的东西，就把它掰开了、揉碎了，用大白话聊个明白。

一、剥开“每股盈余”的华丽外衣

咱们先来个最简单的比喻。假如一家公司是一个大饼店，今年辛苦一年，刨除所有成本（面粉、房租、员工工资等等），最后算总账，净赚了10万块钱。这个“净赚的10万块”，就是公司的净利润。

好，现在问题来了。这家饼店不是老板一个人开的，是合伙的，总共发行了1万股股票，老板自己持有5000股，另外5000股由其他100个股东持有。那么，这10万块的利润，应该怎么分到每一股头上呢？

这时候，“每股盈余”就闪亮登场了。它的算法简单得让你吃惊：

每股盈余 (EPS) = 公司净利润 / 公司总股本

套用到例子里，就是：100,000元利润 / 10,000股总股本 = 10元/股。

所以，每股盈余的核心意思就是：公司每拥有一股股票，在今年帮股东赚了多少钱。 例子里的10元，就意味着每股股票赚了10块钱。这下是不是清楚多了？它就是把公司的总利润平均分摊到每一股股票上，让你知道作为股东之一，你手里的那一份“所有权”到底创造了多少利润。

二、自问自答：为什么EPS如此受追捧？

可能你还是会问：知道这个平均下来的数字，有啥实际用处呢？嗯，这是个好问题。它的用处可大了，主要体现在以下几个方面：

• 衡量赚钱能力的第一块敲门砖：这是最直接的。EPS越高，说明公司每股的赚钱能力越强。对比一下，一家公司EPS是5元，另一家是1元，你肯定会对EPS高的那家更感兴趣，对吧？这说明它的盈利能力更强劲。
• 公司比较的“公平秤”：两家公司，比如茅台和腾讯，它们的总利润天差地别，总股本也完全不同，直接比总利润没意义。但把它们都“除以总股本”，换算成EPS，就好比把两个重量级不同的选手，都统一到“每公斤体重”的维度上来比较，这才公平。
• 洞察成长性的“望远镜”：单独看某一年的EPS，意义有限。但如果你把公司过去五年、十年的EPS数据都拉出来，画成一条曲线，这家公司是在高速成长、停滞不前还是走下坡路，就一目了然了。一个持续增长的EPS，往往是股价长期走牛的最强动力。

不过，这里我得暴露一个我的知识盲区。我一直没完全搞懂，在计算EPS时，具体哪些非常规的收益或损失会被计入或剔除，这个会计准则的细节可能只有专业的会计师才能说得特别透彻。我们普通投资者大概知道这个原理就好。

三、小心！EPS也不是万能的“照妖镜”

说到这儿，你可能会觉得EPS简直完美了。但……事情真的这么简单吗？当然不是。如果我们盲目迷信EPS，很容易掉进坑里。EPS有很多“化妆”的手段，咱们得擦亮眼睛。

举个例子：假设还是那家饼店，今年净利润确实是10万，EPS是10元。但是，老板为了扩大规模，第二年又增发了1万股股票，总股本变成了2万股。假设第二年净利润还是10万，那么EPS瞬间就变成了5元（10万/2万股）。

你看，公司的总利润一点没变，但就因为股本扩大了，EPS直接腰斩！这能说明公司的赚钱能力下降了吗？好像不能这么说，它只是把饼分给了更多人。所以，我们不能光看EPS的数字本身，还得看它背后的总股本有没有发生变化。

另外，EPS这个数字本身，并不能告诉你公司的股价是多少。一个EPS高达20元的公司，股价可能已经500元了；而一个EPS只有2元的公司，股价可能才20元。哪个更“便宜”或者说更值得买呢？单看EPS是看不出来的。这就需要引入另一个关键指标了——市盈率（PE），这个我们待会儿再聊。

还有更绝的，公司可以通过一些财务手段，比如出售资产、获得政府补贴等，在某个季度突然让利润暴增，从而推高EPS。但这种利润是一次性的，不可持续。如果你看到某个季度EPS突然猛增，一定要多问一句：这钱是卖饼赚的，还是把烤饼的炉子给卖了一次性换来的？

四、进阶一下：EPS还有“双胞胎兄弟”？

刚才我们聊的，是最基本、最常见的EPS，它叫做 “基本每股收益” 。但在财经报道里，你偶尔还会看到另一个词，叫 “稀释每股收益”。

这又是啥？咱们还是说饼店。饼店为了激励员工，可能会给员工发一种“认股权证”，就是说员工可以在未来某个时间，用比较低的价格买入公司的股票。如果未来公司股价涨得很高，员工们肯定都会行使这个权利，变成股东。

那么问题来了，一旦这些员工都变成股东，公司的总股本是不是就又变多了？利润是不是又要被分掉更多？“稀释每股收益”就是提前考虑到这种最坏（对现有股东而言）的情况，假设所有这些潜在的认股权、可转债等全部转换成股票，那时的EPS会是多少。

所以，稀释每股收益通常会比基本每股收益的数字要低一些。 看这个数据，能让你对公司未来的盈利状况有一个更保守、也更安全的评估。对于很多科技公司来说，这个指标尤其重要。

五、EPS的黄金搭档——市盈率（PE）

好了，我们回到刚才留下的那个问题：怎么判断一个EPS是贵还是便宜？这就必须请出EPS的最佳拍档——市盈率（PE） 了。

市盈率的算法是：市盈率 (PE) = 股价 / 每股盈余 (EPS)

这个公式一下子就把股价和盈利联系起来了。它还隐含了一个超级重要的概念：投资回报年限。比如，一家公司股价100元，EPS是5元，那么它的PE就是20倍。这可以粗略地理解为：假设公司每年赚的钱都一样，并且全部分给你，你需要20年才能靠利润回本。

所以，一般来说： * PE越低，可能说明股票越“便宜”，回本时间越短。 * PE越高，可能说明市场对它的未来成长性期望很高，愿意给出溢价，但也可能意味着泡沫。

但是，话说回来，绝对不能孤立地看PE。一个传统行业的公司，PE可能只有10倍；一个高科技公司，PE可能100倍。你不能简单地说100倍的就不如10倍的。你得和它自己的历史PE比，和同行业的其他公司比。一个持续高增长的公司，高PE是可以被消化的。这个问题很复杂，或许暗示我们需要结合更多指标来看。

结语：看懂EPS，只是投资的第一步

绕了一大圈，咱们再回头看。每股盈余（EPS）确实是个极其重要的指标，它是我们理解公司盈利能力的一把钥匙。它核心的价值在于提供了一个统一、可比的尺度。

但我们必须清醒地认识到，它绝不是投资的“圣杯”。它像一个成绩单，告诉你过去考了多少分，但无法保证你下次还能考好。它会被“化妆”，它有自己的局限性。

真正的投资，需要我们把EPS、市盈率、行业前景、公司管理层、财务报表等等信息像拼图一样组合起来，才能看到一个更完整的画面。看懂EPS，恭喜你，你已经迈出了坚实的第一步。但路还长，保持学习，保持警惕，总是没错的。

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