开开实业吧：老字号的双主业转型之路，机遇与挑战并存

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你是不是也在好奇，这家名字听起来有点可爱的上市公司——开开实业，到底在搞什么名堂？一边卖药一边卖衬衫，这种组合实在让人忍不住想探个究竟。更让人感兴趣的是，这家公司最近股价像坐过山车，一会儿暴涨一会儿下跌，背后到底藏着怎样的故事？今天咱们就一起揭开开开实业的神秘面纱。

老字号的“两条腿走路”战略

开开实业这家公司可不算年轻了，它的发展历程能追溯到上世纪90年代。1997年，开开实业就在上海证券交易所上市了，算是一家有年头的老牌上市公司[citation:3]。

这家公司最特别的地方就是它的双主业经营模式——简单说就是“两条腿走路”：一条腿踩在医药健康领域，另一条腿踏在服装行业[citation:1]。这种业务组合在A股市场里算是相当独特的了。

那么问题来了，这两块业务到底各占多大比重？从2024年的数据来看，医药板块绝对是主角，占了总收入的94.9%，而服装板块只占了4.3%[citation:1]。换句话说，虽然叫“双主业”，但实际上医药业务已经几乎撑起了整个公司。

不过话说回来，这种业务结构也不是一天形成的。开开实业在多年的发展过程中，不断调整业务重心，最终形成了现在这种格局。尤其是近几年，公司明显在向“大健康”领域倾斜，服装板块则更多是在保持老字号品牌价值的基础上稳步发展[citation:6]。

医药板块：向“大健康”转型的挑战

开开实业的医药板块主要围绕着“雷允上”这个老字号品牌展开。如果你在上海静安区逛过，可能见过那个规模不小的雷允上药城，还有南京西路上的雷允上店[citation:3]。这些不仅是销售窗口，更是品牌形象展示的重要场所。

但医药这块蛋糕并不好啃。从2021年到2023年，开开实业医药类产品的毛利率持续走低，分别为25.05%、23.37%、19.59%[citation:1]。这种下滑趋势很大程度上是因为医药行业政策的调整，比如药品集中采购等政策让医药流通企业的利润空间被压缩[citation:3]。

面对这些挑战，开开实业正在积极向“大健康”转型。公司不只是卖药，还涉足医疗服务和健康管理，甚至还在探索医养结合的新模式[citation:1]。比如说，他们在雷允上药城三楼开设了中医馆，提供传统中医诊疗服务，这算是拓展服务边界的一个尝试[citation:3]。

不过转型需要钱，而且不是小数目。2025年初，开开实业推出了再融资计划，打算募集不超过2.05亿元的资金，全部用于补充流动资金[citation:1]。这说明公司确实在资金方面有压力，尤其是转型过程中需要大量投入。

服装板块：老品牌的新生机

开开实业的服装板块围绕着“开开”这个中华老字号品牌展开。这个品牌始创于1936年，历史相当悠久[citation:6]。可能很多人不知道，“开开”衬衫曾经有过相当辉煌的时刻，甚至获得过“领袖风采”的题词[citation:6]。

但现实是，服装板块现在对公司的营收贡献已经很小了。2024年前三季度，服装业务收入只有3200万元，占总收入的4.3%[citation:1]。在服装行业整体竞争激烈的背景下，开开实业如何让这个老品牌重新焕发活力？

公司采取了一些策略：一方面聚焦于中高档产品，大幅压缩低端系列；另一方面开拓新零售模式，加强团购业务，尤其是工装定制这块[citation:3]。比如他们参加了“潮·GO静安”潮流直播间活动，尝试用新媒体平台宣传品牌[citation:3]。

不过话又说回来，服装行业的竞争实在太激烈了，面对七匹狼、报喜鸟等竞争对手[citation:4]，开开服装能否真正突围，还需要时间检验。

财务表现：亮眼数据背后的隐忧

看一家公司，财务数据是最直观的衡量标准。开开实业2024年的业绩看起来相当不错：前三季度实现营业收入7.45亿元，同比增长21.10%；归母净利润3460.45万元，同比增长74.87%[citation:3][citation:5]。

但如果我们深入分析，就会发现这些亮眼数据背后有隐忧。最明显的是扣非净利润（扣除非经常性损益后的净利润）大幅下降——2024年前三季度只有124.92万元，同比下降86.89%[citation:3]。这意味着公司主营业务的盈利能力其实在减弱。

那么净利润增长从哪里来的？很大程度上来自于一次性收益，比如房屋征收补偿收益[citation:4]。2024年上半年，公司确认了2843.93万元的房屋征收补偿收益，直接影响净利润2132.93万元[citation:4]。这种收益显然不可持续。

另一个值得关注的问题是应收账款。截至2024年9月末，公司应收账款高达4.73亿元，而经营活动产生的现金流量净额为-4298.01万元[citation:1]。这说明公司虽然账面上有收入，但实际现金回流并不理想，资金压力不小。

未来展望：机遇与挑战并存

开开实业面临的机遇首先来自政策红利。作为静安区国资委旗下的国企，公司有望获得政府支持[citation:5]。而且随着老龄化加速，大健康产业前景广阔，公司在这方面已有布局[citation:2]。

公司在创新方面也有一些动作。据称，其子公司雷西制药的“AI辅助骨密度检测仪”通过了国家药监局认证，2024年基层医疗覆盖率超30%[citation:2]。同时公司还在研发“柔性心电监测衣”，与华为运动健康生态进行技术对接[citation:2]。不过这些创新成果的实际市场效果还有待观察。

服装板块也在尝试技术突破，比如自研石墨烯复合抗菌面料，据称通过了ISO 18184认证，并签约了安踏、李宁等运动品牌的订单[citation:2]。如果这些说法属实，那确实为服装业务带来了新的想象空间。

但挑战也不小：医药转型需要时间培育，短期难以贡献利润；服装板块竞争激烈；资金压力较大[citation:1]。投资者需要密切关注公司如何平衡短期利益与长期战略。

投资价值：是机会还是陷阱？

开开实业的股价表现一直比较波动。比如2024年12月，公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达39.97%[citation:1]。但到了2025年3月，股价又下跌3.16%，主力资金连续减仓[citation:5]。这种大起大落让人不禁想问：这公司到底值不值得投资？

从估值角度看，截至2025年3月，公司总市值约35.77亿元[citation:5]。这个估值是否合理，取决于公司未来业绩的增长能力。

对于普通投资者来说，关注开开实业需要重点看几个方面：大健康转型的实际进展、应收账款的控制情况、主营业务盈利能力的改善。如果这些方面有积极变化，可能意味着公司真正走上了健康发展的轨道。

话说回来，投资永远有不确定性。开开实业作为一家有历史底蕴又有转型动力的公司，确实值得关注，但决策前一定要做足功课。

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