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广电运通股吧探秘：转型中的AI巨头是价值洼地还是风险陷阱？

股民们在广电运通电股吧里争论不休，这家公司早已不是他们印象中那个只会生产ATM机的传统企业了。

“ATM机五年锐减30万台，广电运通业务是不是出问题了？”在广电运通电(002152.SZ)股吧里，经常能看到这样的疑问[citation:9]。确实，现在用ATM的人越来越少了，这让不少投资者对这家以ATM设备起家的公司产生了疑虑。

但话说回来，广电运通早已不是单纯的ATM设备制造商了[citation:1]。它已经转型为覆盖金融科技和城市智能两大领域的人工智能解决方案提供商[citation:1]。

01 公司转型，从ATM巨头到人工智能解决方案提供商

广电运通成立于1999年，最初只是国内最大的ATM设备制造商[citation:1]。随着移动支付的普及和“无现金社会”的到来，传统ATM市场确实受到了巨大冲击。

但公司展示了惊人的转型能力，从传统硬件设备商蜕变为以AI技术为核心的高科技企业[citation:1]。现在它的业务主要分为两大块：金融科技和城市智能，形成了“双轮驱动”的格局[citation:1]。

金融科技是它的老本行，但不是以前那个味道了。除了智能金融设备，现在更聚焦在金融信创（信息技术应用创新）和数字人民币上[citation:1]。

城市智能则是它的第二增长曲线，利用AI、大数据、区块链等技术向交通、安全、政务等领域拓展[citation:1]。这步棋走得挺聪明，把自己在金融领域积累的技术应用到更广阔的场景中。

02 财务表现，营收增长背后的盈利困境

看公司财务，2024年营收首次突破百亿，达到108.58亿元，同比增长20.07%[citation:4]。这是个里程碑式的数字，说明公司规模确实在做大。

但深入看下去，情况就复杂一些了。2024年归母净利润9.17亿元，同比下降6.13%[citation:4]。这就有点“增收不增利”的感觉了。

2025年上半年的情况也类似：营收52.75亿元，同比增长12.07%；但归母净利润4.66亿元，同比下降6.49%[citation:2]。毛利率也下滑到28.44%，同比下降11.9%[citation:2]。

应收账款高企，占最新年报归母净利润的比例高达331.9%[citation:2]。这说明公司在回款方面面临较大压力，资产质量有待改善[citation:2]。

不过话说回来，公司经营性现金流同比改善了20.98%，虽然净额仍为负值（-8.05亿元）[citation:2]。现金流问题或许暗示公司正在业务扩张期，需要投入更多资金周转[citation:2]。

03 业务亮点，数字人民币与AI大模型的想象空间

虽然短期利润承压，但广电运通有几个故事挺吸引人的。

数字人民币是其中一个重头戏。公司是数字人民币产业联盟的理事单位，具备全栈技术服务能力[citation:1][citation:2]。硬件方面提供多形态硬钱包和智能数币ATM，软件方面则为银行提供智能合约等生态产品[citation:2]。

随着数字人民币推广加速，公司有望凭借先发优势获得显著市场份额[citation:2]。硬钱包出货量已经占试点银行采购量的35%[citation:8]。

AI和大模型是另一个亮点。公司自主研发的“望道大模型”于2025年6月通过广东省生成式人工智能服务备案，现在已经在金融、政务等领域应用了[citation:2]。公司坚持“AI in all”战略，全面推进AI升级[citation:4]。

算力布局也很扎实。公司控股广电五舟，是华为鲲鹏整机合作伙伴和昇腾AI战略伙伴[citation:6]。广电五舟有5条服务器产线，年产能达24万台/年，2024年营收17.02亿元，同比增长31.12%[citation:6]。

公司还承建广州人工智能公共算力中心，总算力达到300P，适配150+开源模型[citation:6][citation:8]。

数据要素方面，公司参股广州数据交易所（持股10.5%），2024年有三个数据资产实现入表[citation:2][citation:6]。数据要素政策持续推进，这可能成为公司新的增长点[citation:2]。

海外市场表现亮眼，2024年海外营收超17亿元，欧洲、拉美、亚太等重点市场收获大单[citation:6]。拉美市场保持强劲增长，与墨西哥当地最大金融机构BBVA银行合作深入[citation:7]。

04 股吧热议，投资者关注与争议焦点

在广电运通股吧里，投资者们的讨论主要集中在几个方面。

不少投资者对公司丰富的题材概念感兴趣。一位股友列举道：“数字货币、跨境支付、区块链、数据中心、华为、智慧城市、国安等近二十种热点题材加持。”[citation:8]

但也有一些老股民表示担忧：“公司是好公司，要题材有题材，要概念有概念，成长性也不错。可惜就是股价不争气。”[citation:9] 甚至有投资者直言：“狼来了的游戏已经玩了无数次，没有人再会被骗的。”[citation:9]

关于公司在手订单和回款问题也是股吧热议的焦点。有投资者认为应收账款高企可能带来风险，但也有观点认为这是B端业务特性决定的，需要更多时间观察[citation:2][citation:9]。

机构关注度方面，公司获371家机构持股，机构持股比例超50%[citation:8]。2025年初至今有多家机构参与调研[citation:8]，这可能暗示专业投资者对公司的长期价值还是认可的。

05 投资视角，多空因素交织下的决策难题

从投资角度看，广电运通确实是个复杂的标的。

利多因素包括： * 金融信创深化：金融行业是信创改革的先行领域，未来几年将持续释放巨大市场空间[citation:1]； * 数字人民币全面推广：一旦进入全面推广阶段，对相关终端设备的需求将呈爆发式增长[citation:1]； * AI与数据要素化：公司在计算机视觉、智能语音等AI技术上有长期积累，在数据要素领域也有布局[citation:1]； * 国产算力需求：通过广电五舟切入算力赛道，契合国家发展自主可控算力的战略方向[citation:1]。

利空因素也很明显： * 传统业务下滑：传统ATM现金设备市场虽企稳但难有增长[citation:1]； * 竞争加剧：在信创、数字人民币、城市智能等新赛道，面临来自科技巨头及其它IT服务商的激烈竞争[citation:1]； * 技术迭代风险：科技行业技术更新迅速，需要持续高强度的研发投入[citation:1]； * 毛利率压力：2025年中报毛利率28.44%，同比减少11.9%[citation:2]。

机构预测方面，6个月内有10家机构对广电运通2025年度业绩作出预测，预计净利润10.37亿元，同比增长12.73%[citation:2]。另有机构预计2025-2027年公司归母净利润为11.32亿元、13.29亿元、15.74亿元[citation:7]。

回到最初的问题：广电运通到底是价值洼地还是风险陷阱？从股吧里的讨论来看，投资者们分歧很大。

看多者认为公司题材丰富、布局前瞻，在数字人民币、AI大模型、数据要素等热门领域都有卡位[citation:8]。看空者则担心其盈利能力下滑、应收账款高企，以及新业务面临的激烈竞争[citation:2]。

说实话，这家公司确实处于转型期，短期阵痛难免。但长期来看，它在金融科技领域的积累和在新兴领域的布局可能会带来回报。毕竟转型不是一蹴而就的，需要给企业一些时间。

或许正如股吧里一位投资者说的：“广电运通，需要耐心持有。”[citation:9]

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