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巴菲特与比特币：一场价值投资与数字资产的碰撞

你有没有想过，为什么股神巴菲特对比特币一直嗤之以鼻，甚至称其为"老鼠药的平方"，但他的公司却似乎间接从加密货币中赚了钱？这看起来是不是有点矛盾？今天我们就来聊聊这个话题，看看巴菲特的真实态度到底是什么，以及我们能从中学到些什么。

巴菲特为什么不喜欢比特币？

巴菲特对比特币的不喜欢可不是一天两天的事了。他多年来一直坚持对比特币的批评态度，这背后其实有他深厚的投资哲学作为支撑。

首先，巴菲特认为投资必须产生现金流。在他来看，真正的投资应该是能够产生稳定现金流的资产，比如一家持续盈利的公司，或者能够出租并产生租金的房产。而比特币呢？它既不派发股息，也不能产生利息，它的价值增长完全依赖于下一个愿意出更高价接盘的人。巴菲特曾毫不客气地说："全球所有比特币白送我只值25美元，我都不买！"[citation:5]

其次，比特币完全超出了他的"能力圈"。巴菲特有一个著名的投资原则：只投资自己能够理解的事物。他对于自己不懂的东西，坚决不投。比特币背后的区块链技术、去中心化理念，显然不在这个93岁老人的理解范围之内。他自己也说过："我们永远都不会购买加密货币，即便是我自认为懂一点的东西也给我带来了足够的麻烦，我为什么还要购买一些我不了解的事物呢？"[citation:4]

最后，比特币的波动性太高了。巴菲特以稳健投资著称，他追求的是长期稳定的回报，而不是短期的高风险投机。比特币价格可以在一天内暴涨暴跌，这种特性与巴菲特的投资风格完全不符。他将比特币视为"赌博"而不是投资，认为这就是一种"击鼓传花"的游戏[citation:1]。

那为什么有传言说巴菲特"投资"了比特币？

2021年，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司向巴西数字银行Nubank投资了5亿美元。后来在Nubank上市后，又追加投资了2.5亿美元，总投资额达到7.5亿美元[citation:6]。由于Nubank允许客户交易比特币和其他加密货币，这一投资被很多人解读为巴菲特开始接受加密货币了。

但实际情况并非如此。仔细查看时间线就会发现，巴菲特投资Nubank是在2021年，而Nubank推出加密货币交易平台Nucripto是在2022年。这意味着巴菲特投资时，加密货币交易根本还不是Nubank的核心业务[citation:2]。

巴菲特投资Nubank的真正原因，很可能是因为这家公司在拉美这个金融服务欠缺的市场实现了快速增长。Nubank在巴西的用户数量达到8780万，覆盖了巴西成年人口的一半，已经成为该国第四大银行[citation:2]。这完全符合巴菲特投资于有实际业务和增长潜力公司的理念。

所以说，巴菲特投资的是一家传统金融科技公司，而不是比特币本身。这更像是一场误读，而不是态度转变。

巴菲特与比特币支持者的"晚餐事件"

2020年，波场币TRON创始人孙宇晨以高达457万美元的价格拍下了与巴菲特共进晚餐的机会[citation:4]。这顿饭吃得一波三折，先是孙宇晨以"突发肾结石"为由推迟，8个月后才真正实现[citation:4]。

晚餐时，孙宇晨告诉巴菲特"比特币将是下一代人的通用货币"。巴菲特则笑称："我确信我的孙子更愿意用美元继承我的财富。"[citation:4]孙宇晨还赠予了巴菲特一部内置1930830枚波场币的手机和一枚比特币，不过巴菲特后来将这些都捐给了慈善机构[citation:6]。

这顿饭并没有改变巴菲特对比特币的看法。他后来仍然在股东大会上继续批评比特币，称其"没有价值、邪恶又愚蠢"[citation:6]。不过话说回来，这倒是一次有趣的传统金融与加密世界的对话尝试。

巴菲特真的完全错过了加密货币吗？

虽然巴菲特直接批评比特币，但他的投资组合中确实有一些公司与加密货币有关联。除了前面提到的Nubank，伯克希尔哈撒韦还投资了多家传统银行，如美国银行、US Bancorp和纽约梅隆银行[citation:6]。这些银行都在以不同方式涉足加密货币领域，比如提供加密货币托管服务等。

这意味着巴菲特间接持有了加密市场的风险敞口。通过投资这些传统金融机构，他实际上并没有完全避开加密货币世界，只是选择了一种更符合他投资理念的方式参与其中——投资于有实际业务和现金流的生产性资产。

从结果来看，对Nubank的投资是成功的。随着加密货币价格反弹，Nubank股价在2023年和2024年年初分别上涨了104%和33%[citation:2]。不过伯克希尔在2024年第三季度首次减持了Nubank的股票，这一举动表明尽管投资获得了收益，但伯克希尔对加密货币相关资产的态度仍然谨慎[citation:2]。

我们能从巴菲特对比特币的态度中学到什么？

虽然巴菲特对比特币的立场可能让加密货币爱好者失望，但他的投资哲学中确实有一些值得所有投资者借鉴的智慧。

第一，只投资自己理解的东西。这是巴菲特"能力圈"概念的核心。每个人都有自己的知识边界，认识到这些边界并在其内操作，是避免重大损失的关键。如果你不了解比特币或区块链技术，也许应该先学习，而不是盲目投资。

第二，关注长期价值而非短期波动。巴菲特以长期持有投资而闻名，他的一些最成功的投资已经持有了几十年。在加密货币市场这种波动性极高的环境中，这种长远视角尤其重要。

第三，不要被市场情绪左右。巴菲特有名言："在他人贪婪时恐惧，在他人恐惧时贪婪。"[citation:3]这在加密货币投资中尤其适用。当所有人都在狂热追捧某个加密货币时，可能正是应该谨慎的时候；而当市场陷入恐慌时，也许反而存在机会。

第四，分散投资风险。即使是巴菲特也不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里。他的投资组合涵盖了多个行业和公司。对于普通投资者来说，这意味着不应该把全部资金投入加密货币，而应该将其作为更广泛投资组合的一部分[citation:3]。

那么，比特币到底有没有投资价值？

这是一个没有绝对答案的问题。比特币作为一种新兴资产类别，确实具有一些独特特点：总量有限（只有2100万枚），具有一定的稀缺性；它可以在数字货币交易平台进行买卖，具备一定的流动性；对于一些货币贬值或政治经济动荡的地区，它还可以作为一种避险资产[citation:10]。

但同时，比特币也存在明显风险：价格波动大，可能导致投资者蒙受较大损失；市场相对不成熟，存在操纵和内幕交易等风险；作为一种新兴资产，其未来的发展和监管政策也存在较大的不确定性[citation:10]。

最终，比特币是否具有投资价值可能取决于个人的风险承受能力、投资目标和对比特币的理解程度。对于管理者来说，如果考虑将比特币作为投资标的，需要进行充分的风险评估和投资组合配置，可以将其作为整体投资组合的一部分，而不是全部投资[citation:10]。

结尾思考：传统与创新的碰撞

巴菲特对比特币的态度，本质上反映了传统价值投资理念与新兴数字资产世界的碰撞。一方强调内在价值、现金流和可评估的基本面；另一方则代表着去中心化、新技术和新的价值存储形式。

这种分歧可能不会很快消失。但随着时间推移，传统金融和加密货币世界可能会找到更多共同点。事实上，我们已经看到一些传统金融机构开始探索加密货币和区块链技术[citation:6]。

巴菲特的投资哲学或许永远无法完全接纳比特币这样的非生产性资产，但这并不妨碍我们从他的智慧中汲取有益的投资原则。在快速变化的投资环境中，保持理性、坚守自己的投资原则、不断学习，可能才是最重要的。

最终，投资没有标准答案。重要的是找到适合自己的投资方式，并坚持下去。就像巴菲特曾经说过的："价格是你付出的，价值是你得到的。"[citation:2]无论是对传统股票还是对比特币，这句话都值得深思。

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