前复权后复权到底是什么？一文看懂股价处理

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你是不是也曾经盯着股票软件里的“前复权”、“后复权”这几个字发过呆？心里琢磨着：这俩玩意儿到底有啥区别？选错了会不会让我对股价产生误解？哎，说实话，我刚接触的时候也是一头雾水，感觉就像在解一道没有答案的数学题。今天咱们就掰开揉碎了聊聊这个话题，保证用大白话给你讲明白。

我们先搞懂最根本的问题：为啥需要“复权”？

想象一下，你买了一只股票，一直拿着。在这期间，公司可能会分红（给你发现金），或者搞送股（比如“10送5”，就是你每有10股，免费再送你5股）。这些操作都会让股价产生“断裂”。

比如，一只股票今天收盘价是20块，明天宣布每股分红1块钱。那除息之后，它的开盘价基准就会变成19块。对吧？但问题来了，如果你直接看K线图，就会看到股价突然从20块掉到19块，出现了一个巨大的“缺口”。这缺口其实不是市场跌的，而是公司分红导致的。复权的核心目的，就是为了消除这些分红送股造成的缺口，让K线连续起来，真实反映投资者的盈亏情况。

前复权：以现在为锚点，回头看历史

前复权，就是把历史上所有的价格，都按现在的股本水平进行换算。 它的基准点是“现在”。

• 它的核心逻辑是： 保持当前价格不变，把以前的价格全部调低（如果是分红送股的话）。
• 最大的好处是： 让你看到的当前股价是真实的、交易中的价格，和行情软件上显示的完全一致，非常直观。
• 适合用来干嘛？ 特别适合技术分析派。因为技术分析看的是趋势、形态、支撑压力位，前复权能提供一条连续、平滑的K线，让你准确地画线分析，不会被缺口干扰。

自问自答一下： * 问：那我用前复权看，会不会觉得以前的股价特别便宜？ * 答： 会的！比如茅台，如果你用前复权看，可能看到它N年前才几块钱甚至几毛钱一股。那是因为把这么多年所有的分红、送转股都折算回去了。但这并不代表你当年真的能用几块钱买到它，这是一种“回溯计算”的结果。

后复权：以上市首日为锚点，看真实收益

后复权，就是把上市以来的所有分红、送股都给你加回去，一路累加到当前的价格上。 它的基准点是“过去”（上市初）。

• 它的核心逻辑是： 保持上市初的价格不变，把之后的所有涨幅和分红送股收益都叠加到最新的价格上。
• 最大的亮点是： 它能绝对真实地反映你如果从上市第一天就买入并持有至今，到底赚了多少。你看到的最终价格，包含了所有的资本利得（股价上涨）和分红收益。
• 适合用来干嘛？ 特别适合价值投资者和长线投资者。用它来看一只股票真正的“含金量”和长期回报率，非常精准。你会看到一些优质公司的后复权价格可能高达几千甚至上万块，这才是它给股东创造的真实总回报。

再来自问自答： * 问：后复权价格那么高，是不是意味着现在股价被低估了？ * 答： 完全不是！那只是一个计算后的理论价格，是为了让你看清总收益的，并不能在市场上按这个价格交易。你当前买卖股票，还是得看前复权或者不复权的价格。

不复权：赤裸裸的原始数据

除了前复权和后复权，还有个“不复权”（也叫除权）。这就是最原始、充满缺口的数据。它真实记录了每一天的实际成交价格，但因此也导致K线图断断续续，跟狗啃似的。

• 它唯一的作用可能就是让你看清公司在哪一天具体进行了什么分红送股操作。
• 对于分析和交易来说，基本没啥大用。所以咱们平时看盘，99%的情况都是在复权模式下看的。

实战中到底该怎么选？一张表给你讲清楚

说了这么多，可能你还是有点懵。没事，我帮你总结一下：

| 分析目的 | 推荐使用的复权方式 | 原因 | | ------------------------ | ------------------ | -------------------------------------------------------------------- | | 做短线、看技术图形 | 前复权 | 当前价准确，K线连续，方便画线和技术分析 | | 长线持股、计算总收益 | 后复权 | 能真实反映包括分红在内的全部投资收益，看清公司的真正回报能力 | | 查看分红送股具体日期 | 不复权 | 能清晰看到因除权除息造成的价格缺口和成交量的异常波动 |

不过话说回来，这两种方式没有绝对的好坏之分，只有适合与否。很多老股民甚至会同时开着两个窗口对比着看。

一个具体的例子

咱们举个极简的例子（数字为假设，方便理解）： 某股票，第一天上市，价格10元。 第二年，公司“10送10”，意思是每持有10股送你10股。除权后，股价从10元变成了5元（股本翻倍，股价腰斩）。 第三年，股价从5元涨到了6元。

• 不复权看K线： 10元 -> （出现巨大缺口） -> 5元 -> 6元。看起来股价从10元跌到了6元，实际上你如果是原始股东，还赚了。
• 前复权看（以第三年的6元为基准）： 会把以前的价格都折算下来。第一年的价格会被折算成 5元 （这样从5元到6元的上涨趋势就是连续的），让你忽略送股的影响，聚焦于价格趋势。
• 后复权看（以第一年的10元为基准）： 会把送股和上涨都加回去。第三年的价格会显示为 12元 （因为10元送股后相当于1股变2股，价值不变，后来股价从5涨到6，相当于原始1股的价值从10元涨到了12元）。这真实反映了持股者的总资产增长。

看到这里，你是不是稍微清楚一点了？这或许暗示了复权其实就是不同的视角，帮你更客观地看待股价变化。

一些常见的困惑和注意事项

1. 软件默认设置是什么？ 绝大多数炒股软件（比如东方财富、同花顺）的默认设置都是前复权。因为大多数人最关心的是当前价和近期走势。
2. 复权会影响我的成本价吗？ 完全不会！你账户里显示的个人持仓成本是独立计算的，软件会根据你实际成交的价格和后续的分红送股自动帮你算好，和K线图的复权方式无关，不用担心。
3. 哪种方式更“真实”？ 呃...这要看你对“真实”的定义。后复权更真实地反映了投资回报的全貌，而前复权更真实地反映了市场价格的历史连续走势。它们从不同角度揭示了真相。
4. ...等等，那复权到底是怎么算出来的？ 这个具体计算的数学公式其实有点复杂，涉及到除权除息日的开盘参考价计算。老实说，其具体算法对于普通投资者而言或许是个知识盲区，我们只需要理解其作用和区别就够了，没必要深究每一个计算步骤。

总结一下

总之，前复权就是 “保持现在，调整过去” ，让你看趋势炒股的。 后复权就是 “保持过去，累积现在” ，让你看长期价值投资的。

以后再看到这两个词，别再傻傻分不清楚了。根据你的投资风格和分析目的，选择正确的打开方式，才能更准确地读懂股价背后的故事。投资这事儿吧，有时候魔鬼就在细节里，把这些基础概念搞懂了，才能少走点弯路，你说是吧？

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